隨著“償二代”二期工程的過渡期即將畫上句號，中國保險業(yè)的資本補充行動進入白熱化階段。自2022年初實施以來，眾多大型保險公司如中國人壽、平安人壽、太保壽險及泰康人壽的核心償付能力充足率經歷了顯著下滑，其中部分險企下滑幅度甚至超過30%。

據國家金融監(jiān)督管理總局數據顯示，保險業(yè)的平均綜合償付能力充足率與核心償付能力充足率在兩年內分別下降了34.7個百分點和84.6個百分點，顯示出行業(yè)正在經歷從規(guī)模導向向風險導向的深刻轉變。

面對償付能力壓力，各大保險公司紛紛采取多種措施“補血”。國債、企業(yè)債發(fā)行成為險企的重要融資手段，今年以來，包括中國人壽、人保財險、太保壽險等在內的多家機構已累計發(fā)行超過千億規(guī)模的資本補充債。特別是永續(xù)債的推出，為險企提供了新的資本補充渠道，泰康人壽成功發(fā)行了中國保險業(yè)首只永續(xù)債。

然而，并非所有險企都能輕松通過債市融資。部分中小型險企因評級較低或經營規(guī)模有限，難以在公開市場發(fā)債，因此增資擴股成為其主要的資本補充方式。今年，約24家險企通過母公司或國資股東增資超過250億元，其中信泰人壽、長江財險等更是引入了大規(guī)模的國資股東注資。

盡管險企們采取了多種措施，但行業(yè)的“馬太效應”依然顯著。大型險企因經營規(guī)模大、凈利潤穩(wěn)定等優(yōu)勢，資本補充相對輕松；而中小型險企則面臨業(yè)務盈利受限、股權變動復雜等多重困難，資本補充渠道較為狹窄。

“償二代”二期工程的全面執(zhí)行已進入倒計時，最晚將于2025年實施到位。對于未能及時適應新規(guī)則的險企而言，將面臨經營困境甚至破產倒閉的風險。因此，險企們必須加快轉型步伐，提升內源性資本補充能力，拓寬資本補充渠道，以應對未來的挑戰(zhàn)。