在母嬰營(yíng)養(yǎng)品市場(chǎng)中，DHA作為一種重要的多不飽和脂肪酸，因其與腦健康的緊密聯(lián)系而備受關(guān)注。眾多嬰兒奶粉產(chǎn)品都聲稱添加了DHA，以此作為賣點(diǎn)吸引消費(fèi)者。近日，主營(yíng)藻油DHA產(chǎn)品的紐曼思健康食品控股有限公司再次向港交所遞交招股說(shuō)明書(shū)，嘗試登陸港股市場(chǎng)。

盡管沒(méi)有研發(fā)和生產(chǎn)部門，但紐曼思的藻油DHA產(chǎn)品卻擁有較高的毛利率，均超過(guò)70%。這是因?yàn)樵摴靖叨纫蕾嚧蠊?yīng)商，并且要求供應(yīng)商使用由帝斯曼集團(tuán)供應(yīng)的關(guān)鍵原材料。帝斯曼集團(tuán)被認(rèn)為是中國(guó)藻油DHA市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者，為紐曼思提供了高品質(zhì)的原材料，從而保證了其產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。

然而，這種高度依賴大供應(yīng)商的模式也存在風(fēng)險(xiǎn)。如果供應(yīng)商所提供的藻油DHA產(chǎn)品出現(xiàn)供應(yīng)不足、中斷或延誤等情況，將對(duì)紐曼思的業(yè)務(wù)產(chǎn)生重大不利影響。紐曼思的客戶集中度也較高，前五大客戶的收益占比超過(guò)六成，這也增加了公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

盡管如此，紐曼思在市場(chǎng)上的表現(xiàn)依然不俗。據(jù)弗若斯特沙利文統(tǒng)計(jì)，2023年，采用進(jìn)口藻油DHA原材料的國(guó)內(nèi)品牌占中國(guó)藻油DHA產(chǎn)品零售總值的28.5%，其中紐曼思約占20.5%，是最大的進(jìn)口藻油DHA國(guó)內(nèi)品牌。

為了擴(kuò)大市場(chǎng)份額和提高品牌知名度，紐曼思在營(yíng)銷方面投入了大量資金。報(bào)告期內(nèi)，公司的銷售及分銷開(kāi)支不斷增加，主要包括促銷開(kāi)支、對(duì)地區(qū)分銷商的補(bǔ)償、員工成本等。紐曼思還通過(guò)電商公司和網(wǎng)購(gòu)平臺(tái)進(jìn)行品牌推廣和銷售，產(chǎn)生了大量的品牌營(yíng)銷及推廣費(fèi)用。

然而，2024年上半年，紐曼思的營(yíng)收和凈利潤(rùn)均出現(xiàn)同比大幅下滑。這可能是由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、消費(fèi)者需求變化等因素導(dǎo)致的。未來(lái)，紐曼思需要繼續(xù)關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，調(diào)整業(yè)務(wù)策略，以應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。