近日，金融監(jiān)督管理總局發(fā)布前九月保險行業(yè)數(shù)據(jù)，按可比口徑，行業(yè)匯總原保險保費收入47945.35億元，同比增長7.2%。其中，人身險公司原保險保費收入34878.78億元，同比增長7.8%；壽險原保險保費收入28139億元，占比達80.68%、意外險原保險保費收入333億元、健康險原保險保費收入6407億元；新增保險金額約931.60萬億元；賠付支出9199億元，按可比口徑同比增長42.5%。

財產(chǎn)險公司原保險保費收入13066.56億元，同比增長5.5%。財產(chǎn)險公司經(jīng)營情況，前三季度財產(chǎn)險公司原保險保費收入13067億元，按可比口徑同比增長5.5%；其中，機動車輛保險、責任險、農(nóng)業(yè)保險、健康險、意外險原保險保費收入分別為6546億元、1098億元、1371億元、1819億元、403億元。賠款支出8112億元，按可比口徑同比增長7.8%；保險金額約12542.66萬億元，按可比口徑同比增長36.2%。

“在人身險上，對增長有很大貢獻的自然是財富型保單，例如年金、增額壽險。 最近，人身險公司響應(yīng)預(yù)定利率下調(diào)政策，普通型產(chǎn)品在8月底完成切換，新備案的普通型保險產(chǎn)品預(yù)定利率上限為2.5%，此前3%的產(chǎn)品都停售了。分紅險及萬能險產(chǎn)品切換在9月底完成，一些客戶趕在停售前購買相應(yīng)產(chǎn)品，這些保險需求的提前釋放，為行業(yè)三季度保費收入貢獻了主要增速。”行業(yè)從業(yè)者耿高遠告訴鈦媒體App。

根據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局下發(fā)的《關(guān)于健全人身保險產(chǎn)品定價機制的通知》，自2024年9月1日起，新備案的普通型和分紅型保險產(chǎn)品的預(yù)定利率上限將分批下調(diào)至2.5%和2.0%，萬能險最低保證利率上限下調(diào)至1.5%，最低保證利率超過上限的萬能型保險產(chǎn)品停止銷售。

預(yù)定利率，是保險公司在產(chǎn)品定價時，根據(jù)公司對未來資金運用收益率的預(yù)測而為保單假設(shè)的年收益率，即保險公司提供給消費者的回報率，參照銀行存款利率和預(yù)期投資收益率來設(shè)置。

面對預(yù)定利率的調(diào)整，保險公司也在調(diào)整產(chǎn)品策略，包括重疾險、定期壽險、增額終身壽險、年金險和分紅險在內(nèi)的多種保險產(chǎn)品都經(jīng)歷著調(diào)整。

國信證券研報顯示：受預(yù)定利率下調(diào)政策影響，普通型產(chǎn)品已完成產(chǎn)品切換，分紅險及萬能險成為9月保費收入的催化。人身險企加大短期分紅險及萬能險銷售力度，從前 9月累計保費收入來看，中國平安、中國人保、中國人壽、中國太保、新華保險分別同比上 8.4%、5.2%、5.1%、4.6%、1.9%。進入10 月，人身險行業(yè)產(chǎn)品切換基本完成，新產(chǎn)品籌備、人力增員及客戶儲備或帶動行業(yè)短期整頓，預(yù)計短期財險保費增速或優(yōu)于人身險板塊。

銀行存款利率不斷下調(diào)，促使一些長期資金轉(zhuǎn)到了保司。

“多家國有大行和股份制銀行紛紛下調(diào)存款利率，可能引導儲戶的資金流向發(fā)生變化。儲蓄型保險產(chǎn)品如增額終身壽險和年金險等，相對優(yōu)勢凸顯，吸引了儲戶的更多關(guān)注。分紅險定價利率最高可達2.5%，萬能險的保底利率最高可達2%，相較于銀行存款利率更具吸引力。”業(yè)內(nèi)人士表示。

上述人士認為，保司也要應(yīng)對投資收益和負債成本之間的平衡問題。在低利率環(huán)境下，保險產(chǎn)品的定價利率若不相應(yīng)下調(diào)，可能導致保險公司面臨利差損風險。

另外，今年延遲退休政策的落地，推動了不少保險產(chǎn)品用戶提前為養(yǎng)老準備資金。

“未來，保費收入可能還會保持較快的增速。一是養(yǎng)老的需求長期存在，人們的養(yǎng)老意識會越來越強；二是這幾年社會對代際財富傳承的需求增長，保險是一個很好的途徑?！惫⒏哌h補充道。

保費收入、賠付率、投資收益等，是投資者在分析保險企業(yè)時，需關(guān)注的指標。業(yè)內(nèi)人士認為，強勁的保費增長和合理的賠付率是保險企業(yè)穩(wěn)健運營的重要基礎(chǔ)，不同保險公司在產(chǎn)品組合和市場定位上存在差異，投資者應(yīng)評估公司在健康險、財產(chǎn)險、壽險等領(lǐng)域的布局情況及市場競爭力，而產(chǎn)品組合的多樣性和創(chuàng)新性，能為公司帶來更大的市場機會。

國信證券研報顯示：9月分紅及萬能型保險陸續(xù)進行產(chǎn)品切換，帶動行業(yè)短期保費的快速放量。隨著后續(xù)人身險板塊進入“開門紅”籌備階段，整體保費增速或?qū)⒍唐诜啪?，財險保費增速或優(yōu)于人身險板塊。隨著保費收入規(guī)模的提升，利好險資對于高分紅(OCI 權(quán)益類)及長債類資產(chǎn)的配置，是當前市場中較為穩(wěn)定的增量資金。（本文首發(fā)于，作者｜孫騁，編輯｜劉洋雪）