曹操出行，這家由吉利控股集團(tuán)精心布局的“新能源汽車共享生態(tài)”戰(zhàn)略業(yè)務(wù)，近日在港股上市之路上邁出了關(guān)鍵一步。據(jù)悉，曹操出行有限公司（CaoCao Inc.）已順利通過港交所聆訊，并披露了詳盡的聆訊后資料集，華泰國際、農(nóng)銀國際和廣發(fā)證券（香港）共同擔(dān)任其聯(lián)席保薦人。

自2015年成立以來，曹操出行迅速擴(kuò)展其業(yè)務(wù)版圖，截至2024年底，其服務(wù)已覆蓋中國136座城市，其中當(dāng)年新進(jìn)入的城市數(shù)量高達(dá)85座。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，按總交易額（GTV）計算，曹操出行自2021年起便穩(wěn)居國內(nèi)網(wǎng)約車平臺前三甲，且在2024年成功躍升至行業(yè)第二位。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，曹操出行的業(yè)績表現(xiàn)亮眼。2023年和2024年，其總GTV分別達(dá)到122億元和170億元，分別同比增長37.5%和38.8%。進(jìn)入2025年，這一增長勢頭得以延續(xù)，第一季度總GTV達(dá)到48億元，較去年同期增長54.9%，訂單量亦同步增長51.8%。

曹操出行的上市之路并非一帆風(fēng)順。早在2024年4月，公司便首次向港交所遞交了上市申請，并在同年10月更新了上市申請書。經(jīng)過一系列籌備，包括通過中國證監(jiān)會境外發(fā)行上市備案，曹操出行于今年5月再度向港交所遞交申請。如今，隨著聆訊的順利通過，其港股IPO已進(jìn)入沖刺階段。

曹操出行的業(yè)務(wù)模式頗具特色，其對聚合平臺的依賴度較高。數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，來自聚合平臺的訂單量占比逐年攀升，從49.9%增長至85.4%。曹操出行通過向聚合平臺支付傭金以獲取用戶流量，這一成本占所促成GTV的比例相對穩(wěn)定，保持在7%左右。

曹操出行在定制車服務(wù)方面有著顯著優(yōu)勢。依托吉利集團(tuán)的強(qiáng)大背景，曹操出行自2021年起便開始部署定制車和車服解決方案，目前主要運(yùn)營兩款定制車：楓葉80V和曹操60。截至2024年底，其在中國31個城市部署了超過3.4萬輛定制車，成為網(wǎng)約車平臺上最大的定制車隊。定制車履行的訂單占比亦逐年提升，至2024年已達(dá)到總GTV的25.1%。

盡管業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，曹操出行仍面臨盈利挑戰(zhàn)。近年來，隨著訂單量的不斷增加，公司營收持續(xù)增長，但凈虧損額雖逐年縮減卻仍未實(shí)現(xiàn)盈利。2022年至2024年，公司凈虧損分別為20.07億元、19.81億元和12.46億元。長期虧損導(dǎo)致公司資金壓力較大，截至2024年底，其負(fù)債總額達(dá)到112.83億元，流動負(fù)債凈額為81.46億元。

為了緩解資金壓力并推動未來發(fā)展，曹操出行此次IPO所得資金將主要用于多個方面。一是改進(jìn)車服解決方案及提升服務(wù)質(zhì)量，包括支付保險、租賃電池、購買換電服務(wù)等成本以及廣告宣傳活動開支等。二是推出并提升一系列定制車，計劃在未來三年內(nèi)每年采購約8000輛定制車并逐步替代過時車型。三是擴(kuò)大地理覆蓋范圍，主要進(jìn)軍中國西南地區(qū)、西北地區(qū)及華東地區(qū)的下沉城市。四是提升技術(shù)與投資自動駕駛業(yè)務(wù)，與吉利集團(tuán)合作開發(fā)新的自動駕駛定制車型并采購Robotaxi。

在股權(quán)架構(gòu)方面，吉利控股創(chuàng)始人旗下Ugo Investment持有曹操出行83.9%的股份，為最大股東。其他股東包括相城相行創(chuàng)投、Oceanpine Marvel、農(nóng)銀投資（蘇州）等。

隨著港股IPO的推進(jìn)，曹操出行有望獲得更多資金支持以推動其業(yè)務(wù)發(fā)展。未來，公司將繼續(xù)深耕網(wǎng)約車市場并積極探索自動駕駛等前沿技術(shù)，為用戶提供更加便捷、高效的出行服務(wù)。