在全球能源轉型的浪潮中，光伏行業(yè)一度被譽為“黃金機遇”，然而近年來，該行業(yè)卻面臨著產能過剩、價格戰(zhàn)白熱化以及技術快速迭代的嚴峻挑戰(zhàn)。眾多企業(yè)在這場變革中步履維艱，而江蘇中潤光能科技股份有限公司（簡稱“中潤光能”），作為全球第二大光伏電池制造商，其命運同樣充滿波折。

中潤光能自2011年成立以來，其上市之路可謂一波三折。去年5月，公司向深交所創(chuàng)業(yè)板遞交了IPO申請，計劃募集資金40億元，用于擴大產能和補充流動資金。然而，隨著二級市場波動，公司估值大幅縮水，募資規(guī)模也不得不從40億元調整至23億元。盡管在去年12月成功過會，但最終還是因保薦人撤回上市發(fā)行，中潤光能的A股上市之夢破滅。

進入2024年，中潤光能的業(yè)績更是遭遇了滑鐵盧。根據最新招股書顯示，公司年營收從2023年的208.38億元驟降至113.2億元，同比降幅高達45.7%。其中，光伏電池片業(yè)務收入更是大幅減少51.6%，成為公司業(yè)績下滑的主要原因。這一變化背后，是光伏產業(yè)鏈整體價格的下跌，以及行業(yè)競爭加劇導致的產品平均售價持續(xù)下滑。

在技術層面，中潤光能也在積極應對行業(yè)變革。隨著P型電池片向N型電池片轉型以及多晶電池片逐漸退出市場，中潤光能自2023年起開始銷售N型電池片，并逐步提高銷量占比。然而，盡管技術轉型取得一定進展，但公司的產能利用率卻呈現(xiàn)出下降趨勢，單晶電池片生產設施的整體產能利用率從2022年的98.5%降至2024年的89.3%。

除了業(yè)績下滑和技術轉型的挑戰(zhàn)外，中潤光能還面臨著諸多經營風險。公司產品結構單一，單晶電池片營收占比超過八成，一旦該行業(yè)出現(xiàn)波動，公司業(yè)績將受到較大影響。同時，公司客戶集中度較高，來自五大客戶的銷售收入占比一度超過50%，這也增加了公司的客戶風險。

中潤光能的存貨規(guī)模也在不斷增加。從2024年底到2025年1月底，短短一個月內，公司存貨就增加了5.21億元。這不僅占用了大量資金，降低了資產流動性，還可能因市場波動形成減值風險，進一步削弱公司的償債能力。同時，公司在短期內也面臨著較大的償債壓力，流動負債凈額持續(xù)攀升。

中潤光能還具有家族企業(yè)的特征。公司實控人龍大強、孟麗葉夫婦合計持有超過半數的投票權，在董事會中，也有多名親屬擔任執(zhí)行董事。這種家族式管理結構在一定程度上可能影響了公司的決策效率和風險管理能力。

盡管面臨諸多挑戰(zhàn)，但中潤光能并未放棄尋求新的發(fā)展機遇。公司計劃在海外拓展產能，將在美國北卡羅來納州興建高效率光伏電池片生產基地。同時，公司也在積極應對技術轉型和市場競爭的挑戰(zhàn)，努力提升產品質量和技術水平。

然而，在光伏行業(yè)從“規(guī)模為王”轉向“精細化運營”的大背景下，中潤光能能否憑借海外擴張找到新的增長點，能否在激烈的市場競爭中脫穎而出，仍需時間給出答案。