在年終之際，半導(dǎo)體行業(yè)的舞臺被一系列并購事件點亮，成為市場關(guān)注的焦點。據(jù)統(tǒng)計，截至去年12月15日，A股上市公司參與的并購活動已突破2200起大關(guān)，其中半導(dǎo)體領(lǐng)域的并購尤為搶眼，共計197起。這一系列并購潮中，不乏跨界之舉，如鞋業(yè)巨頭奧康國際宣布計劃收購無錫芯片公司聯(lián)和存儲科技的股權(quán)，為行業(yè)增添了新的看點。

然而，與并購市場的火熱相比，IPO審核環(huán)境卻顯得格外冷清。受證監(jiān)會階段性收緊IPO政策的影響，2024年的IPO審核標準更加嚴格。據(jù)統(tǒng)計，年內(nèi)已有425家擬上市企業(yè)終止了IPO進程，其中超過96%的企業(yè)選擇主動撤回申請，這一數(shù)字較2023年的284家有了顯著增加。在此背景下，不少芯片公司選擇通過并購的方式實現(xiàn)上市，成為一道獨特的風景線。

多家曾試圖獨立IPO的半導(dǎo)體企業(yè)，最終成為了并購案的主角。例如，蘇州賽芯在經(jīng)歷了兩年的IPO籌備后，去年4月宣布撤回申請，隨后被兆易創(chuàng)新等投資方以5.81億元的價格收購70%的股份。同樣，云英谷科技在經(jīng)歷了12輪融資和IPO沖刺后，也選擇了被匯頂科技收購。這些企業(yè)曾一度是市場上的明星項目，但最終未能成功IPO，轉(zhuǎn)而通過并購實現(xiàn)價值變現(xiàn)。

行業(yè)內(nèi)的內(nèi)卷現(xiàn)象也愈發(fā)嚴重。中國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會集成電路設(shè)計分會理事長魏少軍指出，當前中國芯片設(shè)計業(yè)存在產(chǎn)業(yè)集中度不高、企業(yè)亂象頻發(fā)以及極卷賽道依然極卷等問題。在資本的推動下，高投入、高估值和人才搶奪導(dǎo)致的高薪問題，使得部分企業(yè)面臨資金緊張和融資困難。這種內(nèi)卷現(xiàn)象不僅未能優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，反而加劇了內(nèi)耗。

政策層面對于并購的支持力度也在加大。從“新國九條”到“科創(chuàng)板八條”，再到“創(chuàng)投17條”和“并購六條”，一系列政策出臺旨在支持上市公司并購重組和產(chǎn)業(yè)鏈整合。上海和北京等地也相繼設(shè)立了集成電路設(shè)計產(chǎn)業(yè)并購基金，以推動半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的做大做強。這些政策舉措為并購市場提供了良好的環(huán)境，降低了企業(yè)的并購成本，提升了并購效率。

在并購案例中，半導(dǎo)體材料和模擬芯片領(lǐng)域成為熱點。宏微科技、納芯微、鍇威特等企業(yè)紛紛通過并購擴大業(yè)務(wù)版圖，提升市場競爭力。這些并購活動不僅有助于提升產(chǎn)業(yè)集中度和資源配置效率，還有助于推動半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)強鏈補鏈和做大做強。

隨著并購市場的火熱和IPO審核的收緊，半導(dǎo)體行業(yè)的投資邏輯也在發(fā)生變化。過去那種閉著眼投資就能賺錢的時代已經(jīng)一去不復(fù)返了。如今，投資者需要更加注重企業(yè)的內(nèi)涵價值和長期發(fā)展?jié)摿?，而非僅僅關(guān)注賽道和估值。這一變化將篩掉大量缺乏競爭力的參與者，促進市場回歸良性發(fā)展。

隨著近年來高校集成電路學院和研究院的成立，未來幾年將有大量專業(yè)對口的芯片畢業(yè)生涌入市場。這些新生力量的加入將為半導(dǎo)體行業(yè)注入新的活力，但同時也對行業(yè)的吸納能力和職業(yè)發(fā)展前景提出了更高的要求。

并購整合作為半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展的重要手段，正逐步解決產(chǎn)業(yè)出清和整合問題。在政策利好的推動下，未來一段時間，中國有望在不同領(lǐng)域涌現(xiàn)出更多大型和超大型的半導(dǎo)體集團。這些集團的出現(xiàn)將進一步提升中國在全球半導(dǎo)體市場的技術(shù)話語權(quán)和競爭力。