近年來(lái)，科技領(lǐng)域的熱門(mén)話題如同走馬燈般更迭，而2024年，“低空經(jīng)濟(jì)”異軍突起，成為繼造車(chē)、元宇宙、大模型之后的又一焦點(diǎn)。自2021年2月這一概念首次被納入相關(guān)規(guī)劃以來(lái)，低空經(jīng)濟(jì)賽道逐漸升溫，今年更是顯現(xiàn)出爆發(fā)的跡象。

資本市場(chǎng)的熱烈反應(yīng)尤為顯著。2024年，多支低空經(jīng)濟(jì)概念股股價(jià)在短短一個(gè)月內(nèi)飆升了三倍有余。這一領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)熱潮也隨之高漲，企查查數(shù)據(jù)顯示，2023年我國(guó)低空經(jīng)濟(jì)相關(guān)企業(yè)注冊(cè)量達(dá)到0.88萬(wàn)家，同比增長(zhǎng)36.24%。截至今年2月，我國(guó)現(xiàn)存低空經(jīng)濟(jì)相關(guān)企業(yè)數(shù)量已達(dá)到6.96萬(wàn)家。

投資界的熱情同樣高漲。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2024年前三季度，低空經(jīng)濟(jì)賽道融資案例合計(jì)達(dá)到56起，較去年同期增加了9起，融資金額總計(jì)39億元。這一連串的數(shù)字，不禁讓人聯(lián)想到當(dāng)年新能源造車(chē)領(lǐng)域的蓬勃發(fā)展。

低空經(jīng)濟(jì)與新能源之間的聯(lián)系，不僅在于兩者的發(fā)展軌跡在某些方面有著驚人的相似之處，更在于低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈的主導(dǎo)環(huán)節(jié)——低空裝備制造，尤其是eVTOL（電動(dòng)垂直起降飛行器）技術(shù)的關(guān)鍵作用。eVTOL供應(yīng)鏈端的零部件有70%至80%與新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)重合，其電機(jī)、電控、電池三大系統(tǒng)更是直接受益于新能源賽道的發(fā)展。有觀點(diǎn)認(rèn)為，新能源與低空經(jīng)濟(jì)都遵循著“電動(dòng)化”的底層邏輯。

在低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，我們看到了不少新能源時(shí)代的“老面孔”。主流車(chē)企如小鵬、廣汽、吉利、豐田等紛紛布局；寧德時(shí)代、億緯鋰能、國(guó)軒高科、孚能科技等鋰電池企業(yè)也在這一賽道上嶄露頭角。

然而，低空經(jīng)濟(jì)能否復(fù)制新能源的成功之路，卻是一個(gè)值得深思的問(wèn)題。兩者之間的本質(zhì)區(qū)別在于，新能源產(chǎn)品的成就最終大多歸向了消費(fèi)市場(chǎng)，C端的大面積需求為上游生產(chǎn)提供了強(qiáng)勁動(dòng)力，迅速改善了賽道生態(tài)。而低空經(jīng)濟(jì)，從當(dāng)前的發(fā)展態(tài)勢(shì)來(lái)看，個(gè)人消費(fèi)時(shí)代的到來(lái)顯得相對(duì)緩慢。

國(guó)內(nèi)新能源市場(chǎng)的反應(yīng)速度堪稱敏銳，全球范圍內(nèi)除特斯拉外，幾乎全是國(guó)產(chǎn)新能源汽車(chē)品牌。但在低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)的動(dòng)作稍晚了一步。海外已有波音、空客等頭部航空企業(yè)強(qiáng)勢(shì)入局，其中波音已完成對(duì)eVTOL頭部企業(yè)Wisk Aero的收購(gòu)。美國(guó)Joby、Archer、Alef Aeronautics，德國(guó)Lilium、Volocopter，英國(guó)Vertical，巴西Eve等一系列科技企業(yè)也層出不窮。全球范圍內(nèi)已有超過(guò)430家企業(yè)投入eVTOL研發(fā)，對(duì)外發(fā)布的概念型號(hào)更是超過(guò)1000個(gè)。

盡管如此，國(guó)內(nèi)低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域也并非沒(méi)有亮點(diǎn)。無(wú)人機(jī)領(lǐng)域，大疆在全球消費(fèi)級(jí)別的市占率高達(dá)70%；億航智能獲得全球eVTOL行業(yè)內(nèi)首張型號(hào)合格證、生產(chǎn)許可證；峰飛科技等企業(yè)也在積極取證。有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，到2025年底，國(guó)內(nèi)將有若干eVTOL機(jī)型獲得TC證，具備交付市場(chǎng)的能力。

然而，在全球低空經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展的同時(shí)，殘酷的洗牌期也提前到來(lái)。國(guó)內(nèi)外低空領(lǐng)域一邊融資，一邊破產(chǎn)的現(xiàn)象屢見(jiàn)不鮮。上個(gè)月，一度被譽(yù)為“飛行界的特斯拉”的明星飛行汽車(chē)制造商Lilium宣布破產(chǎn)；專注eVTOL飛行器的Volocopter也被曝出資金緊缺。國(guó)內(nèi)同樣面臨冰火兩重天的局面。

數(shù)據(jù)顯示，2024年第一季度，A股共有252家低空經(jīng)濟(jì)相關(guān)上市公司。這些公司營(yíng)業(yè)收入合計(jì)4415.47億元，歸母凈利潤(rùn)共131.89億元。其中，9家公司營(yíng)業(yè)收入超過(guò)100億，61家公司營(yíng)業(yè)收入超過(guò)十億。然而，一些老牌企業(yè)在這兩年的表現(xiàn)卻每況愈下。無(wú)人機(jī)巨頭“航天彩虹”和工業(yè)級(jí)無(wú)人機(jī)代表企業(yè)“縱橫股份”的業(yè)績(jī)均出現(xiàn)下滑。

造成這種局面的原因不難理解。目前，全球低空經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)價(jià)值依然集中在上游的制造環(huán)節(jié)，eVTOL等主機(jī)廠商在備受關(guān)注的同時(shí)，也陷入了空前的內(nèi)卷狀態(tài)。以Lilium為例，自成立以來(lái)，累計(jì)虧損已達(dá)14億歐元。2024年上半年，其研發(fā)費(fèi)用、一般和管理費(fèi)用以及銷(xiāo)售費(fèi)用均同比增長(zhǎng)，但尚未產(chǎn)生收入。

Lilium的遭遇成為整個(gè)低空經(jīng)濟(jì)賽道的一個(gè)縮影。國(guó)內(nèi)幾家無(wú)人機(jī)企業(yè)突然遭遇瓶頸期，很大程度上也是競(jìng)爭(zhēng)激烈所致。賽道的猛然爆發(fā)讓一些老牌企業(yè)無(wú)所適從，甚至有跟不上風(fēng)向變化的危險(xiǎn)。為了跟上整體步調(diào)，它們不得不加大研發(fā)和銷(xiāo)售的投入，但這也給企業(yè)帶來(lái)了沉重的負(fù)擔(dān)。

有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，在全球范圍內(nèi)，低空經(jīng)濟(jì)的主機(jī)制造領(lǐng)域可能只有3到4家巨頭企業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位。所有奔跑在這一領(lǐng)域的企業(yè)，其研制能力、適航能力、融資能力、團(tuán)隊(duì)、研制效率、商業(yè)化能力等都要接受全方位的考驗(yàn)。特別是商業(yè)化能力，這是任一賽道能否成功在風(fēng)口長(zhǎng)留的唯一底氣。

低空經(jīng)濟(jì)正逐漸走進(jìn)大眾視野，大眾消費(fèi)場(chǎng)景無(wú)疑是一個(gè)風(fēng)口產(chǎn)業(yè)最穩(wěn)妥的落腳點(diǎn)。新能源賽道通過(guò)消費(fèi)市場(chǎng)扎根商業(yè)世界，低空經(jīng)濟(jì)也試圖通過(guò)消費(fèi)市場(chǎng)來(lái)鞏固行業(yè)未來(lái)。然而，這一步必然不會(huì)如新能源賣(mài)車(chē)那樣簡(jiǎn)單。我國(guó)通用航空的飛行作業(yè)方式仍以工、農(nóng)作業(yè)類為主，消費(fèi)類航空總體占比不高。盡管已有多個(gè)省市明確要發(fā)展“低空旅游”新業(yè)態(tài)，但這一領(lǐng)域的普及率仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及預(yù)期。

數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)已有13個(gè)省市明確要發(fā)展“低空旅游”新業(yè)態(tài)，多個(gè)網(wǎng)紅城市打造“空中游覽”項(xiàng)目。然而，從整體而言，低空經(jīng)濟(jì)賽道尚未脫離起步階段。截至2023年底，獲得通用航空經(jīng)營(yíng)許可證的傳統(tǒng)通用航空企業(yè)數(shù)量增長(zhǎng)有限；全國(guó)在冊(cè)管理的通用機(jī)場(chǎng)數(shù)量也遠(yuǎn)不及美國(guó)。去年全國(guó)通用航空共完成飛行小時(shí)數(shù)中，載客類占比只有2%。而全球通用航空飛行中，低空旅游占比高達(dá)50%。這一落差間接呈現(xiàn)出國(guó)內(nèi)消費(fèi)者對(duì)低空經(jīng)濟(jì)保守的消費(fèi)態(tài)度。

除了旅游市場(chǎng)，大眾消費(fèi)范圍里與低空經(jīng)濟(jì)聯(lián)系密切的還有航空運(yùn)動(dòng)、飛行培訓(xùn)。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)飛行執(zhí)照數(shù)量一路飆升，但普遍培訓(xùn)費(fèi)用高昂，使得飛行執(zhí)照對(duì)于大多數(shù)人來(lái)說(shuō)仍然遙不可及。新能源汽車(chē)易得，航空器不易得；汽車(chē)駕照可得，飛行執(zhí)照不易得。這大約就是低空經(jīng)濟(jì)與新能源的本質(zhì)區(qū)別。