美國(guó)電信巨頭AT&T近日宣布，已完成對(duì)其衛(wèi)星電視業(yè)務(wù)DirecTV的徹底剝離，以及媒體資產(chǎn)的出售。這一戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變標(biāo)志著AT&T正式告別其過(guò)去十年間在娛樂(lè)領(lǐng)域的雄心壯志，轉(zhuǎn)而專(zhuān)注于其核心的5G和寬帶業(yè)務(wù)。此舉不僅讓投資者重拾信心，更使得AT&T的股價(jià)在今年實(shí)現(xiàn)了35%的顯著反彈。

早在2014年，AT&T曾以670億美元的估值收購(gòu)了DirecTV，希望借此擴(kuò)大其視頻用戶(hù)群，實(shí)現(xiàn)無(wú)線、衛(wèi)星和有線網(wǎng)絡(luò)的協(xié)同效應(yīng)。然而，隨著傳統(tǒng)付費(fèi)電視市場(chǎng)的持續(xù)萎縮，DirecTV的用戶(hù)數(shù)不斷下降，從2014年的2030萬(wàn)降至2021年的1700萬(wàn)，年流失用戶(hù)超過(guò)300萬(wàn)。最終，AT&T在2021年以162.5億美元的估值（包括債務(wù)）將DirecTV出售給私募股權(quán)公司TPG，并于今年9月底完成了剩余70%股份的出售，徹底退出衛(wèi)星電視市場(chǎng)。

AT&T的娛樂(lè)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型之路可謂坎坷。除了DirecTV外，AT&T還曾在2018年以850億美元的價(jià)格收購(gòu)了時(shí)代華納，希望通過(guò)整合內(nèi)容與分發(fā)渠道實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。然而，這一交易并未如預(yù)期般帶來(lái)顯著的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，反而讓AT&T背負(fù)了沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)。最終，AT&T不得不在2022年將華納媒體部門(mén)出售給探索頻道，形成現(xiàn)在的華納兄弟探索公司（WBD）。

AT&T現(xiàn)任CEO約翰·斯坦基在接管公司后，迅速調(diào)整了戰(zhàn)略方向，致力于撤銷(xiāo)許多重大收購(gòu)，并減記了超過(guò)200億美元的付費(fèi)電視業(yè)務(wù)。這一舉措雖然導(dǎo)致了大筆資產(chǎn)減記和裁員，但逐漸安撫了投資者，使AT&T的股價(jià)得以回升。自華納分拆以來(lái)，AT&T的股東總回報(bào)率約為50%，超過(guò)了標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)40%的總回報(bào)率。

斯坦基表示，AT&T將回歸其最擅長(zhǎng)的電信服務(wù)領(lǐng)域，通過(guò)5G和寬帶業(yè)務(wù)為股東創(chuàng)造更可預(yù)測(cè)的回報(bào)。未來(lái)三年，AT&T計(jì)劃通過(guò)股票回購(gòu)和現(xiàn)有股息支付向股東返還超過(guò)400億美元，并額外投入100億美元用于收購(gòu)、償還債務(wù)或其他計(jì)劃。這一轉(zhuǎn)變標(biāo)志著AT&T將從一個(gè)復(fù)雜的娛樂(lè)業(yè)務(wù)巨頭轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€(gè)更專(zhuān)注于電信服務(wù)的簡(jiǎn)單企業(yè)。

AT&T的轉(zhuǎn)型之路也為中國(guó)廣電業(yè)務(wù)提供了啟示。隨著有線電視用戶(hù)的不斷流失，廣電業(yè)務(wù)同樣面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。盡管廣電曾提出“三網(wǎng)融合”的戰(zhàn)略構(gòu)想，但受限于政策和技術(shù)等因素，未能有效切入電信運(yùn)營(yíng)商的寬帶和手機(jī)業(yè)務(wù)。當(dāng)電視不再是主流娛樂(lè)方式時(shí)，廣電手中的內(nèi)容資產(chǎn)也大幅貶值，導(dǎo)致業(yè)務(wù)陷入困境。

然而，一些廣電企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始嘗試轉(zhuǎn)型。例如，香港的有線寬頻、電訊盈科等公司通過(guò)發(fā)展寬帶業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了逆襲。在國(guó)內(nèi)，廣電雖然被允許經(jīng)營(yíng)192手機(jī)號(hào)段，但最佳發(fā)展機(jī)遇已錯(cuò)失。盡管有河北廣電在A股上市、各省落實(shí)“一省一網(wǎng)”政策等舉措，但相對(duì)于全民拔線的總體態(tài)勢(shì)來(lái)說(shuō)，這些措施只是杯水車(chē)薪，有線業(yè)務(wù)的衰落趨勢(shì)并未改變。

AT&T的轉(zhuǎn)型經(jīng)驗(yàn)表明，廣電業(yè)務(wù)需要緊跟市場(chǎng)變化和技術(shù)發(fā)展，及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略方向。在保持內(nèi)容優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，積極探索新的分發(fā)渠道和商業(yè)模式，才能在當(dāng)前競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境中立于不敗之地。

廣電業(yè)務(wù)還需要加強(qiáng)內(nèi)部管理和創(chuàng)新能力，提高運(yùn)營(yíng)效率和服務(wù)質(zhì)量。通過(guò)優(yōu)化資源配置、加強(qiáng)人才培養(yǎng)和引進(jìn)等方式，提升整體競(jìng)爭(zhēng)力，為未來(lái)的轉(zhuǎn)型和發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。