近日，茶姬控股有限公司（品牌名：霸王茶姬）宣布其境外發(fā)行上市計劃已獲得中國證監(jiān)會的備案批準(zhǔn)，公司計劃在美國納斯達(dá)克或紐約證券交易所上市，發(fā)行不超過64,731,929股普通股。盡管具體募集資金額度尚未公開，但市場傳言其IPO目標(biāo)鎖定在2至3億美元之間。

霸王茶姬，這個源自2017年云南的品牌，以茶馬古道為靈感，迅速從本土走向全球。截至2024年底，其門店數(shù)量已突破6000大關(guān)，全球會員數(shù)更是達(dá)到了約1.78億。除了在中國內(nèi)地廣泛布局，霸王茶姬還成功進(jìn)軍新加坡、馬來西亞、泰國及中國香港等地，并且即將在美國洛杉磯開設(shè)北美市場的第一家門店。

新茶飲行業(yè)近年來在資本市場的動作頻頻，奈雪的茶、茶百道、古茗及蜜雪集團(tuán)等紛紛赴港上市，滬上阿姨也已在港交所遞交了上市申請。然而，在新茶飲品牌扎堆上市之前，資本市場對新茶飲的態(tài)度并不樂觀。奈雪的茶作為“新茶飲第一股”上市首日即破發(fā)，股價從發(fā)行價的19.8港元一路跌至目前的1.73港元，跌幅驚人。茶百道和古茗同樣遭遇上市即破發(fā)的尷尬局面。

不過，3月3日蜜雪冰城（股票名稱：蜜雪集團(tuán)）的上市打破了這一魔咒。上市首日，其股價大漲43.21%，成為首只上市首日股價上漲的新茶飲股。截至最近交易日，其股價已較發(fā)行價上漲68.4%，市值高達(dá)1287.28億港元。蜜雪冰城的成功無疑為霸王茶姬的IPO之路增添了不少信心。

然而，新茶飲行業(yè)的競爭日益激烈，內(nèi)卷現(xiàn)象嚴(yán)重。消費者對新產(chǎn)品的熱情逐漸消退，行業(yè)趨于飽和，各大品牌開始通過開放加盟、下調(diào)加盟門檻等方式吸引加盟商。奈雪的茶和茶百道等頭部品牌紛紛推出新的加盟政策，包括降低單店投資預(yù)算、提供營銷補(bǔ)貼等措施。盡管這些政策對加盟商更為優(yōu)惠，但新茶飲行業(yè)的整體增長依然面臨挑戰(zhàn)。

數(shù)據(jù)顯示，2024年全國新開奶茶店數(shù)量達(dá)到11.14萬家，但凈增長卻為負(fù)3.88萬家，意味著超過15萬家門店在這一年內(nèi)關(guān)閉。頭部新茶飲企業(yè)還面臨區(qū)域品牌的沖擊，這些區(qū)域品牌憑借差異化的特色產(chǎn)品，成功打入全國性新茶飲品牌的后方陣地。

隨著新茶飲行業(yè)進(jìn)入存量爭奪的下半場，資本的態(tài)度也變得更加審慎。2024年，新茶飲賽道共發(fā)生18起投融資事件，遠(yuǎn)低于2023年的34起和2022年的31起。在當(dāng)前環(huán)境下，市場競爭、盈利模式、品牌建設(shè)、產(chǎn)品研發(fā)及市場推廣等方面都成為資本評估的重要因素。

面對境內(nèi)市場的白熱化競爭，許多新茶飲品牌開始轉(zhuǎn)向境外尋求增長。霸王茶姬、蜜雪冰城等品牌早在幾年前就已嗅到出海的機(jī)遇，紛紛從東南亞地區(qū)開始布局。時至今日，這些品牌的海外門店數(shù)量已達(dá)到相當(dāng)規(guī)模。

然而，新茶飲品牌出海并非易事。成本問題首當(dāng)其沖，以香港地區(qū)為例，租金和人工等運營成本明顯高于內(nèi)地，使得內(nèi)地新茶飲品牌的成本大幅增加。加之品牌眾多，若無法在短時間內(nèi)實現(xiàn)盈利或達(dá)到預(yù)期市場反響，關(guān)閉門店以減少虧損便成為無奈之舉。供應(yīng)鏈的挑戰(zhàn)也不容忽視，新茶飲品牌常用的原料如奶制品、茶葉、水果等大多需要從中國進(jìn)口，而新的供應(yīng)鏈體系在海外尚未搭建完善。

為解決供應(yīng)鏈難題，各茶飲品牌采取了不同的策略。蜜雪冰城積極與已在東南亞扎根的中國品牌合作，霸王茶姬則對海外產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，以減少對復(fù)雜供應(yīng)鏈的依賴。分析人士指出，未來只有頭部企業(yè)才有能力對供應(yīng)鏈進(jìn)行完整布局，而供應(yīng)鏈建設(shè)的完整程度將決定企業(yè)未來的發(fā)展空間。

在境外市場的拓展中，霸王茶姬等品牌正面臨諸多挑戰(zhàn)與機(jī)遇。如何在激烈的市場競爭中脫穎而出，如何在陌生的市場中建立穩(wěn)定的供應(yīng)鏈體系，將是這些品牌未來需要重點考慮的問題。