澳亞集團深陷乳業(yè)寒冬，預計2024年凈虧損最高達13.8億

在乳制品行業(yè)的嚴冬中，曾被視為“得牧場者得天下”的黃金法則似乎已失去效力。隨著下游乳制品消費市場的疲軟和原料奶供需失衡，整個行業(yè)遲遲未見回暖跡象。澳亞集團，作為國內(nèi)前五大牧場企業(yè)之一，近期發(fā)布的2024年業(yè)績盈利警告顯示，其預計綜合虧損凈額將達到11.7億至13.8億元，與上一年同期的4.89億元相比，虧損幅度激增182%。

澳亞集團虧損持續(xù)擴大的主要原因在于，其他生物資產(chǎn)公允價值的減少以及銷售成本的變動導致了更大的虧損。原料奶和肉牛售價的普遍下滑也成為了不可忽視的重要因素。2月11日晚，澳亞集團（02425.HK）正式對外披露了這一盈利警告。

具體來看，澳亞集團預計2024年的生物資產(chǎn)重估虧損將在11.8億至13.9億元之間，而上一年同期這一數(shù)字為6.68億元。重估虧損的增加主要是由于原料奶和淘汰牛售價的下降。與此同時，受外部消費市場影響，原料奶和肉牛的銷售均價分別較2023財年下降了約17%和16%。

事實上，澳亞集團并非孤例。近年來，國內(nèi)牧場企業(yè)普遍面臨虧損壓力。據(jù)不完全統(tǒng)計，2020年至2022年期間，國內(nèi)新建或計劃新建的牧場達562家，存欄規(guī)模高達377萬頭，其中七成以上為萬頭牧場。然而，隨著產(chǎn)能的釋放，原料奶產(chǎn)量激增，但下游需求卻未能跟上，導致供需矛盾突出。

盡管澳亞集團在奶牛養(yǎng)殖方面表現(xiàn)出色，其單頭成母牛年均產(chǎn)奶量遠高于行業(yè)平均水平，且飼料成本逐年下降，但無奈下游需求持續(xù)低于預期，原料奶平均售價不斷下滑。據(jù)統(tǒng)計，澳亞集團原料奶業(yè)務的毛利率已從2021年的35.1%一路降至2023年的20.8%，2024年上半年更是進一步降至18.2%。

澳亞集團早年從新交所上市企業(yè)佳發(fā)集團分拆而來，曾與蒙牛乳業(yè)合作建立牧場，后自立門戶。截至目前，公司在內(nèi)蒙古、山東等地擁有并經(jīng)營著11個奶牛牧場和兩家肉牛養(yǎng)殖場。然而，面對行業(yè)的周期性波動和下游市場的疲軟，澳亞集團也不得不調(diào)整其擴張計劃。

在2023年報中，澳亞集團表示，由于乳制品市場長期需求疲弱，公司已對牧場擴張計劃進行了調(diào)整。原本計劃在2024年11月全面達到產(chǎn)奶條件的醇源4號牧場項目被延期至2025年12月，并宣布在未來五年內(nèi)不再投資新牧場項目。去年8月底，公司更是突然宣布暫停醇源4號牧場項目的建設，表示管理層仍在評估行業(yè)前景，以決定最佳投資時機。

澳亞集團的投資舉棋不定，正是乳制品行業(yè)現(xiàn)狀的一個縮影。據(jù)尼爾森數(shù)據(jù)顯示，2021年至2024年期間，乳制品全渠道收入增速呈現(xiàn)波動下滑趨勢，去年全年整個行業(yè)仍處于收縮狀態(tài)。在這樣的市場環(huán)境下，各大乳企都不得不勒緊褲腰帶，應對行業(yè)的嚴冬。

澳亞集團在奶牛養(yǎng)殖方面的高效管理和成本控制能力，在一定程度上緩解了其業(yè)績壓力。然而，面對行業(yè)整體的不景氣和下游市場的疲軟，這些努力似乎仍難以扭轉公司的虧損局面。

展望未來，澳亞集團將如何應對行業(yè)挑戰(zhàn)、實現(xiàn)業(yè)績的扭虧為盈，仍是一個未知數(shù)。但可以肯定的是，在當前的乳業(yè)寒冬中，澳亞集團需要更加謹慎地評估市場形勢、調(diào)整經(jīng)營策略，以應對行業(yè)的不確定性和挑戰(zhàn)。