美元霸權(quán)穩(wěn)固？歐元下滑，人民幣國(guó)際化之路何去何從？

發(fā)布時(shí)間：2024-12-31 08:04 來(lái)源：一易清作者：蘇婉清

隨著全球金融格局的不斷演變，去美元化的聲音在網(wǎng)絡(luò)上日益高漲，尤其在俄羅斯深陷俄烏沖突之后，一些俄羅斯網(wǎng)紅專家甚至提出了激進(jìn)的理論，聲稱俄羅斯某一舉措能瞬間削弱美元地位。然而，在最近的外貿(mào)銀行投資論壇上，俄羅斯方面卻明確否認(rèn)了推動(dòng)去美元化的說(shuō)法，這一反轉(zhuǎn)令人頗感意外。

數(shù)據(jù)顯示，盡管美國(guó)國(guó)債規(guī)模已突破36萬(wàn)億美元大關(guān)，美元在國(guó)際貿(mào)易結(jié)算中的份額卻并未如某些預(yù)測(cè)般下滑，反而在今年12月達(dá)到了47.7%，較上月增長(zhǎng)了約0.7個(gè)百分點(diǎn)，而歐元?jiǎng)t略有下降。與此同時(shí)，去年底美元在貿(mào)易結(jié)算中的占比為47.1%，這意味著美元在今年實(shí)現(xiàn)了同比和環(huán)比的雙增長(zhǎng)。

美元的持續(xù)走強(qiáng)，部分得益于俄烏沖突的爆發(fā)。沖突導(dǎo)致歐洲國(guó)家的避險(xiǎn)資本大量流向美國(guó)，為美元指數(shù)的上漲提供了外部條件。美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派立場(chǎng)也鞏固了美元的霸權(quán)地位。盡管美元已失去金本位價(jià)值，但在美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期維持高利率政策的支持下，美元仍具有很強(qiáng)的保值功能。美聯(lián)儲(chǔ)主席在最近的議息會(huì)議上暗示，明年可能會(huì)放緩降息步伐，多家華爾街機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)長(zhǎng)期維持超過(guò)3%的利率水平。

然而，美元霸權(quán)并非不可動(dòng)搖。隨著全球新能源產(chǎn)業(yè)的興起，美元石油的重要性逐漸降低，一些石油大國(guó)開(kāi)始接受人民幣、歐元等非美元結(jié)算方式。但白宮政客已經(jīng)意識(shí)到，限制新能源發(fā)展并非長(zhǎng)久之計(jì)，因此將目光投向了AI領(lǐng)域，視其為決定美元命運(yùn)的新賽道。英偉達(dá)和OpenAI等企業(yè)在全球AI產(chǎn)業(yè)中占據(jù)領(lǐng)先地位，他們的產(chǎn)品和服務(wù)對(duì)于各國(guó)發(fā)展AI產(chǎn)業(yè)至關(guān)重要，而這些都是以美元計(jì)價(jià)的。

盡管人民幣國(guó)際化取得了一定進(jìn)展，今年12月人民幣在國(guó)際貿(mào)易結(jié)算中的占比從2.93%升至3.89%，但同比降幅仍高達(dá)15.43%。這一尷尬現(xiàn)實(shí)主要受到兩大因素的制約：一是貨幣發(fā)行量的快速增長(zhǎng)帶來(lái)的貶值壓力；二是中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)人民幣國(guó)際化的負(fù)面影響。中俄貿(mào)易雖然規(guī)模龐大，但并未對(duì)人民幣國(guó)際化做出顯著貢獻(xiàn)，反而引發(fā)了歐美國(guó)家的外貿(mào)打壓。

為了應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)，中國(guó)央行采取了一系列措施。其中，適度寬松的貨幣政策對(duì)人民幣國(guó)際化產(chǎn)生了重要影響。然而，這種政策趨勢(shì)也進(jìn)一步推動(dòng)了貨幣發(fā)行量的增長(zhǎng)，對(duì)人民幣匯率構(gòu)成了壓力。為了穩(wěn)定匯率，央行選擇了增持黃金儲(chǔ)備作為首要政策。今年，中國(guó)央行已經(jīng)多次買入黃金，增持規(guī)模創(chuàng)下了歷史新高。高盛分析師甚至認(rèn)為，中國(guó)央行實(shí)際購(gòu)入的黃金量遠(yuǎn)超官方報(bào)道。