近期，海通國際證券集團的分析師孫小涵針對聯(lián)科科技（股票代碼：001207）發(fā)表了一份深度研究報告，題為《聯(lián)科科技：主業(yè)盈利攀升，導電炭黑國產(chǎn)化前景廣闊》。報告對聯(lián)科科技給予了增持評級，并預測其股票目標價將達到27.60元，相較于目前的21.33元股價，預示著29.4%的潛在增長空間。

聯(lián)科科技是一家專注于炭黑和二氧化硅產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)。公司當前的二氧化硅設計產(chǎn)能為20萬噸/年，炭黑設計產(chǎn)能則達到了22.5萬噸/年。其產(chǎn)品線已經(jīng)贏得了國內外眾多知名輪胎企業(yè)和材料龍頭企業(yè)的認可，包括優(yōu)科豪馬、正新橡膠、固鉑輪胎、三角輪胎、貴州輪胎以及新和成、萬馬高分子集團等。

從財務數(shù)據(jù)來看，聯(lián)科科技的營收近年來持續(xù)增長。特別是在2021年至2024年前三季度，公司的營業(yè)收入從10.35億元增長至16.45億元，盡管在2022年因原材料價格上升導致利潤有所下滑，但整體增長勢頭依然強勁。特別是二氧化硅產(chǎn)品，對公司毛利的貢獻率超過了70%。在2024年上半年，炭黑和二氧化硅分別占公司總收入的49.61%和47.66%，而在毛利方面，二氧化硅更是占據(jù)了74.72%的高比例。

市場需求的增長也為聯(lián)科科技提供了廣闊的發(fā)展空間。隨著綠色輪胎的普及，二氧化硅在輪胎中的添加比例不斷提升，我國二氧化硅的消費量也呈現(xiàn)出快速增長的趨勢。與此同時，雖然我國炭黑行業(yè)存在結構性產(chǎn)能過剩的問題，但在中高端產(chǎn)品市場，如低滾動阻力炭黑和高性能炭黑等領域，仍存在較大的需求缺口。

值得注意的是，聯(lián)科科技在導電炭黑國產(chǎn)化方面也取得了顯著進展。其“10萬噸高壓電纜屏蔽料用納米碳材料項目”一期工程已于2024年6月試生產(chǎn)，設計產(chǎn)能為5萬噸/年。同年11月，公司成功研發(fā)出“國產(chǎn)110KV、220KV電纜半導電屏蔽料用導電炭黑”，并通過了中國機械工業(yè)聯(lián)合會的技術鑒定，標志著我國在高壓電纜屏蔽料用導電炭黑領域實現(xiàn)了自主可控。

基于以上分析，孫小涵對聯(lián)科科技未來的盈利進行了預測。她預計，公司在2024年至2026年的凈利潤分別為2.87億元、3.72億元和4.48億元。參考同行業(yè)可比公司的估值，她給予聯(lián)科科技2025年15倍的市盈率，對應合理目標價為27.60元，并上調其評級至“優(yōu)于大市”。

然而，投資者也需要注意到潛在的風險因素。包括政策風險、原材料價格波動風險以及市場風險等都可能對聯(lián)科科技的業(yè)績產(chǎn)生影響。

根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)，長城證券的肖亞平研究員團隊對聯(lián)科科技的預測準確度較高，其預測的2024年度歸屬凈利潤為2.77億元，與現(xiàn)價換算的預測市盈率為15.57。這進一步增強了投資者對聯(lián)科科技未來發(fā)展的信心。

總體來看，聯(lián)科科技憑借其在炭黑和二氧化硅領域的深厚積累，以及導電炭黑國產(chǎn)化的重要突破，未來有望實現(xiàn)更加穩(wěn)健的增長。投資者在關注其業(yè)績增長的同時，也應密切關注潛在的市場風險。