南極電商伴隨阿里電商起家，發(fā)展成為家喻戶曉的“吊牌大王”。
對南極人來說，每年的“雙十一”必不可缺席。今年是阿里的第16個“雙十一”，也是南極人第16次參加。
然而，這樣一家家喻戶曉的品牌，其實名聲沒那么好，在二級市場上經(jīng)常被當做吊牌電商來炒作股價，炒網(wǎng)紅經(jīng)濟，炒新零售，炒跨境電商等。
而近期，隨著A股市場變好，被譽為“中國吊牌大王”的南極電商股價也一路上漲，短短幾個月，從8月底的最低價2.49元/股，上漲到了近期高峰的4.4元/股，股價漲幅超76%。雖然沒有翻倍，但在資本市場看來已經(jīng)非常棒了。
南極電商近期更是拿下了4個漲停板，其中3個漲停板是連續(xù)3個交易日拿下的。而在第四個交易日股價開盤閃崩7%。沒想到到了第五個交易日，股價再次上揚，再次拿下一個漲停板。
這到底是因為什么呢？難不成都在炒作吊牌電商？
這或許跟之前南極電商創(chuàng)始人張玉祥重新出來主持大局和市場炒作概念有關(guān)。
1.業(yè)績雙降 股價暴跌近90%
從近期南極電商的股價來看，公司的股價沒有像其他“妖股”一樣，每天都是漲停狀態(tài)，連續(xù)實現(xiàn)多個漲停板，基本上處于平穩(wěn)上漲中。
近期，南極電商發(fā)布公告表示，公司接受了多家機構(gòu)投資者的特定對象調(diào)研并進行了路演活動。南極電商還表示，公司原有開放性授權(quán)模式不再能充分滿足現(xiàn)在的消費者訴求和市場趨勢，品牌商之間、供應(yīng)商之間、經(jīng)銷商之間非常內(nèi)卷，且是存量競爭。
于是，南極電商對原有的開放性授權(quán)進行了調(diào)整，從原來的開放性授權(quán)逐步過渡到現(xiàn)在的邀約制加盟，并對供應(yīng)鏈和經(jīng)銷商進行了改革，不符合品質(zhì)要求、過去內(nèi)卷的供應(yīng)鏈和經(jīng)銷商會被逐步終止合作。
另一方面，因為近期A股并購重組火熱，有投資者在互動平臺向南極電商提出是否有計劃收購和重組，是否會有AI方面的布局。對此，南極電商作出了回應(yīng)，表示公司將結(jié)合市場行情、公司發(fā)展需要等方面審慎考慮投資并購計劃。而對于AI布局，公司表示沒有這方面的計劃，持續(xù)關(guān)注AI的發(fā)展應(yīng)用，學(xué)習(xí)如何與現(xiàn)有業(yè)務(wù)對接。
而此前，A股就曾有市場炒作AI概念的情形，甚至導(dǎo)致在互動平臺上熱議，不管什么公司，只要能扯上AI，股價就會一路暴漲。
南極電商這幾年的銷量并不好，業(yè)績下滑，凈利潤驟降，甚至還出現(xiàn)虧損。所以，導(dǎo)致公司股價一路下跌。
2020年開始，南極電商股價就跟沒了支撐一樣，“過山車”似的一路滑坡。3年內(nèi)，南極人股價從最高24.08元/股一路跌至2.48元/股，股價暴跌近90%，市值更是從584.5億元的高峰一路滑坡到了如今的102.86億元，這還是因為近期4個漲停，市值好不容易爬上來的。
在最低的時候，南極電商市值蒸發(fā)超過500億元，僅剩下60億元市值而已。
為什么南極電商的股價像“雪崩”一樣不斷滑落呢？到底是什么導(dǎo)致的？
2015年借殼上市后，南極人更名為南極電商，一直到2020年公司股價整體呈上升趨勢。公司營收也是如此，但是2019年營收達到最高峰后，開始一路下滑。
從財報來看，南極電商2021年到2023年營收分別是38.88億元、33.10億元和26.92億元，同比分別下滑6.8%、14.88%和18.66%，營收連續(xù)3年下降。而同一時期公司的凈利潤分別是4.77億元、-2.98億元和1.12億元，同比分別下滑59.84%、162.39%，2022年甚至出現(xiàn)了虧損，到了2023年好不容易扭虧為盈。2022年也是南極電商上市以來首次虧損。
如今來看，南極電商2020年股價達到最高峰，營收也達到最高峰，此后股價和營收雙雙下滑。
2.“吊牌大王”賺錢的業(yè)務(wù)卻不是主業(yè)
作為一個“吊牌大王”，南極電商的主營業(yè)務(wù)賺錢嗎？
其實，南極電商的主營業(yè)務(wù)，也就是備受詬病的經(jīng)銷商品牌授權(quán)業(yè)務(wù)并不賺錢。2023年，這項主營業(yè)務(wù)營收僅有0.65億元，占據(jù)了總營收的2.4%。
到了今年上半年，南極電商開始業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，公司品牌授權(quán)業(yè)務(wù)營收再次下降，上半年僅剩1300多萬元，占總營收的0.9%。
轉(zhuǎn)型之前，南極電商就是靠著品牌授權(quán)賺錢的。2015年到2019年，靠著品牌授權(quán)，南極電商營收一路上漲，從3.89億元增長至41.72億元，5年間翻了11倍，凈利潤也從1.72億元增長至11.88億元，翻了近7倍。
巔峰時期，南極電商曾經(jīng)與4513家合作經(jīng)銷商和1113家供應(yīng)商建立合作關(guān)系，合作的產(chǎn)品包括9大品類、55大類目。
然而，隨著市場變化，授權(quán)品牌不再賺錢了。
事實上，成立以來，南極電商進行過多次資產(chǎn)并購重組，外延收購是主要手段，時間互聯(lián)、貝拉維拉、卡帝樂鱷魚、精典泰迪等都是通過并購獲得的。其中，時間互聯(lián)是南極人2017年收購的，對南極電商來說，該年是個轉(zhuǎn)折點。
2016年8月15日，剛剛通過借殼上市不到1年的南極電商發(fā)布公告，以現(xiàn)金支付及發(fā)行股份的方式收購時間互聯(lián)，而當時，時間互聯(lián)的賬面資產(chǎn)僅為728.32萬元，然而，南極電商卻用130倍的超高溢價9.65億元的對價進行了收購。2017年這筆交易完成后，南極電商也直接增加了近8億元的商譽。
這種結(jié)構(gòu)上的變化，是不是可以說南極電商已經(jīng)從貼牌品牌轉(zhuǎn)變成了互聯(lián)網(wǎng)流量批發(fā)商呢？
從時間互聯(lián)的性質(zhì)來看，這就是一家移動互聯(lián)網(wǎng)營銷服務(wù)商，通過平臺向客戶提供高效、優(yōu)質(zhì)、精準的營銷服務(wù)，幾乎涵蓋了市面上主要的互聯(lián)網(wǎng)平臺流量。
但其實，時間互聯(lián)就是個流量中介，通過上下游賺取差價的。這種生意其實利潤非常薄，從南極電商業(yè)務(wù)的毛利率看，這項業(yè)務(wù)的毛利率僅有5.64%，比起上年同期上漲了0.23%。雖然上半年公司的整體毛利率達到了14.4%，但從凈利率來看，僅僅只有2.11%。
至此不禁令人懷疑，一個借著阿里電商流量起來的電商品牌，最后自己開始做流量了？
3.重操舊業(yè) 南極電商能成功嗎？
今年，南極電商的業(yè)績不斷下滑，一個年過60歲的上海企業(yè)家頻頻出現(xiàn)在媒體面前，他就是老品牌南極人及上市公司南極電商的創(chuàng)始人張玉祥。
用張玉祥的話說，過去15年中，他幾乎不怎么出來說話，因為一方面不知道說什么，沒有值得拿出來說的產(chǎn)品；另一方面，自己做的業(yè)務(wù)是品牌授權(quán)，雖然是行業(yè)大佬，但消費者多有不滿，經(jīng)常罵聲不斷。
如今，張玉祥出現(xiàn)在媒體面前，按照他的說法，是被迫營業(yè)，不得不出現(xiàn)，不然沒人能替他解釋。
為什么這么說呢？主要是如今的南極人已經(jīng)到了不得不轉(zhuǎn)變的時候了，他想說以前的南極人什么樣，而未來的南極人又該是什么樣的。
在回答媒體提問時，對南極人的未來，張玉祥也做出了回答。
圖：源自官微
他認為未來的南極人應(yīng)該是一個讓他說出口就會感到驕傲的“真香國貨”品牌。如今，南極人計劃在今年底將貼牌生意全部清退完畢，打算親自去設(shè)計產(chǎn)品，尋找工廠、開設(shè)直營網(wǎng)店和線下門店，不打算再做授權(quán)品牌業(yè)務(wù)。
對于此次出山重操就業(yè)，張玉祥表示，這是他的第三次創(chuàng)業(yè)。此次，南極人要對標優(yōu)衣庫這樣的品牌，還準備了100億元資金，計劃以投資全產(chǎn)業(yè)鏈的形式重塑整個南極人。
但是，這樣的做法，真的適合現(xiàn)在的環(huán)境嗎？服裝生意如今競爭愈加激烈，倒閉的電商和上市公司也非常多，這樣的環(huán)境，南極人該如何殺出來呢？
近期，南極電商對于下半年投的2億元廣告費用的效果做了回應(yīng)。南極電商表示，在機場、樓宇等方面進行廣告投放，就是想讓消費者了解公司產(chǎn)品的同時，了解公司如今轉(zhuǎn)型的進展和理念。整個轉(zhuǎn)型期間，公司投入較大，成果也逐步顯現(xiàn)，公司持續(xù)關(guān)注廣告投入的效果，相信未來的品牌收益會逐步轉(zhuǎn)化。
2億元的廣告投入也表明了南極電商的轉(zhuǎn)型決心。如今的南極電商主要推動旗下的南極人、百家好及卡帝樂鱷魚三大品牌發(fā)展。
但是，南極人轉(zhuǎn)型效果卻不盡人意。上半年，南極人貨品銷售僅有2100多萬元，占總營收的1.3%，僅有2億廣告費的十分之一，利潤更是連零頭都沒有。
而南極電商對標的優(yōu)衣庫，上半年在國內(nèi)的營收達到了170億元，雖然增速放緩，依然是消費者青睞的品牌，兩者如天壤之別。
尤其是，作為一個服裝品牌，南極人連實體店鋪都沒有，消費者如何去感受品牌的質(zhì)量和價格對比呢？
所以，想要重振舊業(yè)，張玉祥帶領(lǐng)南極電商還有很長的路要走。
