國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的模擬芯片制造商納芯微（股票代碼：688052.SH）近日發(fā)布了其2024年度財(cái)務(wù)報(bào)告，數(shù)據(jù)顯示公司在過(guò)去一年中取得了顯著的營(yíng)收增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)卻出現(xiàn)了下滑。

據(jù)報(bào)告顯示，納芯微在2024年實(shí)現(xiàn)了19.6億元的營(yíng)業(yè)收入，同比增長(zhǎng)高達(dá)49.5%，創(chuàng)下了歷史新高。然而，令人意外的是，公司的歸母凈利潤(rùn)卻虧損了4億元，與去年同期相比，虧損幅度擴(kuò)大了31.9%。

在營(yíng)收大幅增長(zhǎng)的同時(shí)，納芯微也面臨著模擬芯片行業(yè)持續(xù)的價(jià)格戰(zhàn)壓力。公司在市場(chǎng)份額與利潤(rùn)之間艱難權(quán)衡，盡管全線(xiàn)產(chǎn)品營(yíng)收均有增長(zhǎng)，但銷(xiāo)售費(fèi)用的激增卻達(dá)到了60%，導(dǎo)致公司的毛利率下降至32.7%的歷史低點(diǎn)。

盡管銷(xiāo)售業(yè)績(jī)亮眼，但納芯微的存貨壓力并未得到有效緩解。報(bào)告期內(nèi)，公司因存貨減值計(jì)提而吞噬了超過(guò)8000萬(wàn)元的利潤(rùn)，存貨金額仍然維持在歷史高位。

面對(duì)嚴(yán)峻的市場(chǎng)環(huán)境，納芯微并未放慢擴(kuò)張的步伐。公司在2024年剔除股份支付費(fèi)用后的研發(fā)費(fèi)用同比大幅增長(zhǎng)了44.5%，員工人數(shù)也攀升至1172人，幾乎是2022年的兩倍。同時(shí)，公司的在研項(xiàng)目數(shù)量也實(shí)現(xiàn)了翻倍增長(zhǎng)，年度研發(fā)投入超過(guò)5億元。

納芯微在突圍之路上還受到了外部因素的影響。隨著中國(guó)關(guān)稅反制措施的落地，國(guó)內(nèi)模擬芯片企業(yè)的頭號(hào)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——美國(guó)德州儀器（TI）在中國(guó)市場(chǎng)的價(jià)格優(yōu)勢(shì)被削弱。這一變化有望加速模擬芯片的國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程。受此影響，A股模擬芯片企業(yè)集體漲停。

納芯微的營(yíng)收增長(zhǎng)不僅得益于市場(chǎng)需求的改善，還受到了并購(gòu)的助力。2024年，公司并購(gòu)上海麥歌恩微電子股份有限公司，為營(yíng)收帶來(lái)了7318萬(wàn)元的增量。然而，銷(xiāo)售費(fèi)用的激增也揭示了公司更為積極的市場(chǎng)策略，包括市場(chǎng)開(kāi)拓和人才建設(shè)等方面的投入。

在過(guò)去的一年中，模擬芯片行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，多數(shù)企業(yè)陷入了增收不增利的困境。納芯微也未能幸免，其傳感器、信號(hào)鏈、電源管理、定制服務(wù)產(chǎn)品的毛利率均出現(xiàn)下滑。公司整體銷(xiāo)售毛利率降至歷史低點(diǎn)，顯示出公司在價(jià)格戰(zhàn)中的艱難處境。

盡管面臨諸多挑戰(zhàn)，但納芯微并未放棄擴(kuò)張。公司在研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售等方面均加大了投入，以期在更大的營(yíng)收規(guī)模上實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)轉(zhuǎn)正。同時(shí)，公司也充分利用中國(guó)關(guān)稅反制措施帶來(lái)的市場(chǎng)機(jī)遇，加速?lài)?guó)產(chǎn)替代進(jìn)程。

納芯微的產(chǎn)品主要應(yīng)用于汽車(chē)、泛能源及消費(fèi)電子三大領(lǐng)域，其中汽車(chē)電子市場(chǎng)需求旺盛，成為公司突圍價(jià)格戰(zhàn)的主要發(fā)力方向。2024年，公司的在研項(xiàng)目主要新增了新能源車(chē)領(lǐng)域的相關(guān)項(xiàng)目，營(yíng)收增長(zhǎng)也主要得益于汽車(chē)電子產(chǎn)品的持續(xù)放量。

展望未來(lái)，納芯微將繼續(xù)堅(jiān)守市場(chǎng)份額并不斷擴(kuò)張，通過(guò)犧牲部分利潤(rùn)來(lái)維持市場(chǎng)地位，并利用這段時(shí)間窗口努力構(gòu)建自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力。在中國(guó)關(guān)稅反制措施的背景下，納芯微等國(guó)內(nèi)模擬芯片企業(yè)有望迎來(lái)更多的市場(chǎng)機(jī)遇和挑戰(zhàn)。