?近日，天潤(rùn)乳業(yè)（600419.SH）發(fā)布2024年報(bào)。根據(jù)年報(bào)，天潤(rùn)乳業(yè)2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.04億元，同比增長(zhǎng)3.33%，但凈利潤(rùn)僅為4365.9萬(wàn)元，同比大幅下滑69.26%，陷入“增收不增利”的尷尬局面。這一業(yè)績(jī)表現(xiàn)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，在乳制品行業(yè)集體承壓的背景下，區(qū)域乳企的成長(zhǎng)空間是否已被擠壓？

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)看，成本端壓力與行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)的“雙殺”成為天潤(rùn)乳業(yè)利潤(rùn)下滑的主因。盡管天潤(rùn)乳業(yè)通過(guò)疆外市場(chǎng)拓展帶動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)，但激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)迫使企業(yè)加大促銷力度，拖累全年毛利率同比下降2.35個(gè)百分點(diǎn)至16.76%。

面對(duì)盈利困境，天潤(rùn)乳業(yè)正試圖通過(guò)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整尋找突破口。天潤(rùn)乳業(yè)低溫乳制品收入保持穩(wěn)中有增的態(tài)勢(shì)，2024年該業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增加3.447%，常溫產(chǎn)品營(yíng)收則同比下滑2.03%，其明確將低溫鮮奶、特色產(chǎn)品奶啤作為重點(diǎn)培育方向。

天潤(rùn)乳業(yè)這一戰(zhàn)略與近年消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)相契合，但低溫奶對(duì)冷鏈物流和渠道管控的高要求，也考驗(yàn)著區(qū)域乳企的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)能力。

得益于活牛和大包粉銷售貢獻(xiàn)，天潤(rùn)乳業(yè)的現(xiàn)金流改善顯著，2024年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額同比增長(zhǎng)89.45%，為6.52億元。

當(dāng)前乳制品行業(yè)已進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)階段，區(qū)域乳企需在差異化產(chǎn)品、成本控制和供應(yīng)鏈效率上構(gòu)建核心優(yōu)勢(shì)。對(duì)于天潤(rùn)乳業(yè)而言，如何在“價(jià)格戰(zhàn)”硝煙中守住利潤(rùn)防線，同時(shí)將“疆奶出疆”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)化為可持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)能，將成為其2025年沖擊30億元營(yíng)收目標(biāo)的關(guān)鍵。