在餐飲行業(yè)風(fēng)云變幻之際，一家主打徽菜的新星企業(yè)——小菜園，在港交所主板成功掛牌上市，為資本市場注入了一抹新鮮活力。12月20日，小菜園以9.00港元/股的價格開盤，較發(fā)行價上漲5.88%，截至當(dāng)日收盤，股價攀升至9.66港元/股，漲幅達(dá)到14%，總市值穩(wěn)居114億港元。

與市場上連鎖率較高的川菜、湘菜、粵菜等品牌不同，小菜園另辟蹊徑，專注于徽菜菜系，主打50元至100元的平價餐飲市場。目前，小菜園已擁有超過640家直營門店，遍布全國各大城市。

尤為小菜園并未將重心放在競爭激烈的一二線城市，而是選擇了從下沉市場突圍。據(jù)統(tǒng)計(jì)，其四成門店位于三線及以下城市，近三成門店則布局于新一線城市。這一獨(dú)特的市場定位，使得小菜園在餐飲市場中獨(dú)樹一幟。

近年來，餐飲企業(yè)紛紛沖刺IPO，試圖在資本市場尋求更大的發(fā)展空間。然而，與幾年前海底撈、呷哺呷哺等連鎖餐飲品牌扎堆IPO的盛況相比，當(dāng)前餐飲企業(yè)的上市之路顯得尤為艱難。盡管如此，小菜園依然憑借其穩(wěn)健的經(jīng)營和獨(dú)特的市場定位，成功登陸資本市場。

小菜園的成功上市，不僅為餐飲行業(yè)帶來了新的希望，也成為了眾多業(yè)內(nèi)人士研究的對象。其市值百億的背后，是資本對其發(fā)展前景的充分認(rèn)可。加華資本自2023年起連續(xù)兩輪投資小菜園，金額高達(dá)5億元人民幣，成為其上市前唯一的外部機(jī)構(gòu)股東。

在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，小菜園同樣表現(xiàn)出色。招股書顯示，自2021年至2024年前8個月，小菜園營收持續(xù)增長，凈利潤分別為2.27億元、2.38億元、5.32億元和4.01億元。這一強(qiáng)勁的增長勢頭，無疑為其未來的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

在菜品結(jié)構(gòu)上，小菜園也進(jìn)行了精心布局。其菜品主要分為招牌菜和平價引流菜品兩類，既滿足了消費(fèi)者對品質(zhì)的追求，又兼顧了價格敏感度。小菜園還通過精簡SKU、提升門店效率等方式，進(jìn)一步增強(qiáng)了市場競爭力。

然而，上市只是小菜園新征程的起點(diǎn)。面對未來，小菜園仍需應(yīng)對諸多挑戰(zhàn)。一方面，隨著門店數(shù)量的不斷增加，如何保持服務(wù)質(zhì)量和菜品口味的穩(wěn)定性將成為一大考驗(yàn)；另一方面，在激烈的市場競爭中，如何持續(xù)創(chuàng)新、拓展新市場也將是小菜園需要面對的重要課題。

在擴(kuò)張策略上，小菜園堅(jiān)持直營模式，計(jì)劃于2025年和2026年分別開設(shè)約160家和180家新門店，以實(shí)現(xiàn)千店目標(biāo)。這一雄心勃勃的計(jì)劃，無疑將對其資金實(shí)力、管理能力以及人才培養(yǎng)等方面提出更高的要求。

同時，小菜園也在積極探索新零售業(yè)務(wù)，上線了“小菜園商城”，試圖通過線上渠道進(jìn)一步拓展市場份額。然而，在電商巨頭環(huán)伺的當(dāng)下，如何打造差異化的競爭優(yōu)勢、吸引更多消費(fèi)者關(guān)注，將是小菜園需要深思的問題。

小菜園還面臨著同店銷售額下滑的困境。招股書顯示，今年1-8月，與去年同期相比，小菜園門店的同店銷售額減少了11.4%，門店層面的經(jīng)營利潤率也有所下降。如何在保持?jǐn)U張速度的同時，提升門店盈利能力，將是小菜園亟需解決的問題。

盡管面臨諸多挑戰(zhàn)，但小菜園依然以其獨(dú)特的市場定位、穩(wěn)健的經(jīng)營策略和持續(xù)的創(chuàng)新精神，在餐飲市場中贏得了一席之地。未來，小菜園能否繼續(xù)保持強(qiáng)勁的增長勢頭，成為餐飲行業(yè)的佼佼者，讓我們拭目以待。