在12月12日的金融市場回顧中，投資者們密切關(guān)注了港股與A股市場的聯(lián)動效應(yīng)。臨近上午11點，兩大市場突然攜手上揚，引發(fā)了市場對于潛在利好消息的猜測。然而，直至收盤后的晚間5點半，也未有官方消息發(fā)布，市場期待的通稿似乎要延遲至次日揭曉。

從市場表現(xiàn)來看，整體上漲態(tài)勢難以不讓人聯(lián)想到某種積極信號的釋放。港股通消費指數(shù)、中證酒指數(shù)以及中證旅游指數(shù)分別取得了2.08%、2.52%和2.15%的漲幅。值得注意的是，大消費板塊內(nèi)，小盤股風(fēng)格尤為突出，當(dāng)日有超過50只個股觸及漲停，這對于具備交易技巧的投資者而言，提供了偏向小盤風(fēng)格的買入機會。

大消費板塊的連續(xù)走強，反映出政策層面對于提振消費、全面擴大國內(nèi)需求的決心。與此同時，有投資者提及港股互聯(lián)網(wǎng)板塊，該板塊同樣受益于大消費概念的提振，其走勢圖與消費類指數(shù)相呼應(yīng)。我們還補充了互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)的估值數(shù)據(jù)，恒生科技指數(shù)PE估值為20.89倍，處于近十年百分位的10.09%；中概互聯(lián)指數(shù)PE估值為18.18倍，處于近十年百分位的4.82%。結(jié)合其他指數(shù)，大消費板塊的PE估值普遍維持在20倍左右，且多數(shù)處于較低的歷史百分位。

家電指數(shù)因近兩年受益于紅利風(fēng)格及龍頭企業(yè)的優(yōu)異表現(xiàn)，其估值百分位相較于其他大消費指數(shù)略高。部分投資者擔(dān)憂今年以舊換新政策帶來的高基數(shù)效應(yīng)，但建議關(guān)注其他消費指數(shù)作為替代。在此背景下，廣發(fā)證券首席經(jīng)濟學(xué)家郭磊從宏觀經(jīng)濟角度出發(fā)，戰(zhàn)略性地指出了消費類資產(chǎn)的潛力。他指出，當(dāng)前消費增速遠低于名義GDP增速，若能將消費拉升至名義GDP水平附近，其影響或?qū)⑴c2021年的雙碳經(jīng)濟相提并論。

綜合近期分析，我們可以得出以下幾點結(jié)論：首先，大消費板塊的股價和估值均處于低位；其次，在明年出口預(yù)期不佳的情況下，政策刺激消費成為必要之舉，會議已明確此方向，因消費對GDP的拉動作用顯著，社零每提高1%可大致拉動GDP約0.4%；最后，若明年GDP增速目標仍設(shè)定為5%左右，那么消費的刺激力度將會相當(dāng)大。

簡而言之，若提振消費政策超出預(yù)期，大消費板塊有望迎來估值修復(fù)；若刺激政策實施后，消費數(shù)據(jù)出現(xiàn)明顯改善，大消費板塊則可能迎來顯著的貝塔機會。市場近期正在圍繞這一預(yù)期進行博弈，盡管目前仍處于左側(cè)前瞻性布局階段，邏輯能否兌現(xiàn)尚存不確定性。因此，建議投資者采用網(wǎng)格策略參與，以波段買賣為主，例如港股消費ETF，在會議次交易日高開后回落時賣出，今日則在低位買回倉位。

在網(wǎng)格交易方面，今日共有6個品種觸發(fā)交易，其中網(wǎng)格組合觸發(fā)交易的品種有2個。綠電50ETF成交了一格。明日沒有可轉(zhuǎn)債申購和上市。至于股債收益差，當(dāng)前為5.92%，百分位為82.53%，意味著當(dāng)前市場整體性價比高于82.53%的歷史時期，股票的性價比相對較高。