近期，文旅行業(yè)的資本動作頻頻，其中印象大紅袍股份有限公司（以下簡稱“印象大紅袍”）向港交所主板遞交了上市申請，標志著這家以武夷山實景演出為核心業(yè)務的文旅企業(yè)正式踏上IPO征程。無獨有偶，陜西旅游文化產業(yè)股份有限公司（以下簡稱“陜西旅游”）也早前宣布重啟上交所上市計劃，兩家企業(yè)的舉動再次將旅企沖刺IPO的話題推向風口浪尖。

據(jù)了解，印象大紅袍此次上市由興證國際獨家保薦，而陜西旅游則已完成了上市輔導工作，準備再次沖擊A股市場。事實上，近年來文旅企業(yè)上市的熱情持續(xù)高漲，但成功上市者寥寥。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前仍有15家旅企在排隊等待上市，其中不乏多次嘗試IPO的老將，如常州恐龍園和華強方特等。

在這些排隊上市的旅企中，印象大紅袍和陜西旅游無疑是最受矚目的兩家。印象大紅袍背靠張藝謀、王潮歌、樊躍的“鐵三角”團隊，以及“大紅袍”這一茶中狀元的美譽，其核心業(yè)務《印象·大紅袍》山水實景演出在文旅市場占據(jù)一席之地。而陜西旅游則憑借《長恨歌》演藝項目成為西安最賺錢的上市旅企之一，年收入超10億。

從財務數(shù)據(jù)來看，印象大紅袍和陜西旅游均表現(xiàn)出強勁的增長勢頭。印象大紅袍在2023年實現(xiàn)營收1.44億元，同比增長顯著，毛利也大幅增長。而陜西旅游則在2023年實現(xiàn)扭虧為盈，營業(yè)收入達到10.71億元，歸母凈利潤達到了4.18億元。兩家企業(yè)的業(yè)績向好，得益于文旅市場的復蘇以及自身獨特的演藝IP。

然而，盡管業(yè)績亮眼，但文旅企業(yè)上市之路仍然充滿挑戰(zhàn)。一方面，A股市場IPO審核趨嚴，上市數(shù)量和募資規(guī)模均呈現(xiàn)下降趨勢。另一方面，港股市場雖然相對寬松，但競爭同樣激烈。文旅企業(yè)自身也存在“木桶效應”，優(yōu)勢板塊明顯，但其他板塊尚在探索中，這限制了企業(yè)的整體發(fā)展。

為了突破上市難題，文旅企業(yè)開始尋求新的路徑。一些企業(yè)選擇“抱團取暖”，通過成立文旅創(chuàng)新聯(lián)合體等方式，共同突破傳統(tǒng)上市的阻礙。另一些企業(yè)則注重保住“核心入場券”，通過提高門票價格、更新節(jié)目內容等方式，維持穩(wěn)定的營收現(xiàn)金流和吸引力。擁抱“國資力量”也成為不少旅企的選擇，通過與國資合作，實現(xiàn)異地擴張和穩(wěn)健發(fā)展。

以印象大紅袍為例，該企業(yè)在保持《印象·大紅袍》這一核心IP的同時，還積極開拓其他商業(yè)化可能，如發(fā)展印象文旅小鎮(zhèn)、茶湯酒店等。而陜西旅游則計劃買下瑤光閣演藝49%股權，實現(xiàn)資源整合和優(yōu)化，并對外計劃投資山東泰安的旅游項目，尋找全新利潤增長點。

不過，值得注意的是，盡管文旅企業(yè)上市之路充滿挑戰(zhàn)，但仍有不少企業(yè)前仆后繼地排隊等待。這些企業(yè)大多擁有豐富的歷史底蘊和地理資源，但如何在資本市場上脫穎而出，實現(xiàn)高質量發(fā)展，仍是他們需要面對的重要課題。