近期，深交所的交易動態(tài)顯示，博世科（300422.SZ）在1月21日成為市場焦點，其股價大幅上漲20.09%，成功躋身當日十大活躍股漲幅榜首，這也是該公司近一年來首次實現(xiàn)漲停。而在此之前的1月20日，博世科一口氣發(fā)布了19份公告，正式揭曉了其第四代實際控制人的面紗。

在地方國資積極尋求A股市場布局的背景下，廣西自治區(qū)國資委通過其控制的南寧化工集團有限公司（南寧集團）“抄底”入主博世科，這一幕并不罕見。自2020年末以來，廣東國資、安徽國資曾先后成為博世科的實際控制人，但均未能長久，最終都選擇了提前“退場”。

此番即將退場的安徽國資——寧國市國有資本控股集團有限公司（寧國國控），其控股博世科的時間僅僅兩年多。在尚未兌現(xiàn)昔日承諾的情況下，寧國國控表現(xiàn)出了迫切的退出意愿。據多方約定，如果能在本月底前完成對新入主者的表決權委托事項，寧國國控愿意放棄對博世科2025年的業(yè)績考核。盡管其以約5.19億元的價格獲得了博世科10.34%的股權，但截至2024年11月30日，該部分股權的市值已縮水至約2.9億元，浮虧超過2億元。

與寧國國控的急切退出形成鮮明對比的是，博世科為新入主的廣西國資準備了一系列“歡迎儀式”：遷址廣西、更名、全額現(xiàn)金定增以及在當?shù)赝顿Y項目。這一系列操作熟練且模式相似，不禁讓人對三代國資實際控制人背后的真實意圖產生好奇。

盡管博世科在國資眼中是個“香餑餑”，入主時承諾的各種資助和資源賦能也似乎唾手可得，但公司在轉型上的表現(xiàn)卻不盡如人意。例如，一個聲稱將投資24億元的轉型項目，至今仍停留在計劃階段，未能落地。

值得注意的是，博世科近年來業(yè)績并不理想，主營環(huán)境綜合治理的它，營收逐年下滑，已連續(xù)虧損三年，資產負債率高達77%。盡管如此，國資依然對其表現(xiàn)出了濃厚的興趣。

寧國國控在投入約8.6億元后，選擇了“快退為上”。其放棄控制權的特點明顯：一是不減持但放棄所有表決權，二是追求效率。根據與博世科創(chuàng)始團隊的約定，如果能在2025年1月31日前完成表決權委托，寧國國控愿意放棄對博世科2025年的業(yè)績考核?？紤]到博世科近年來的業(yè)績情況，這一讓步無疑是為了盡快退出。

寧國國控在位期間推動的一個超級轉型項目——“12萬噸/年廢舊鋰電池資源化綜合利用項目”也備受關注。該項目從最初的2萬噸/年，經過多次升級，最終達到了12萬噸/年的規(guī)模。然而，盡管該項目歷時漫長且符合公司長期發(fā)展戰(zhàn)略，但目前仍停留在紙面上，尚未有實質性的進展。

博世科的此次易主，延續(xù)了其一貫的“老套路”：以相對低成本實現(xiàn)控制權的轉移。新入主的廣西國資通過創(chuàng)始團隊和前任控股股東聯(lián)合委托表決權的方式，實現(xiàn)了對博世科的控制。與此同時，博世科還宣布了一系列“易主四件套”：遷址廣西、全額認購定增、更名以及在當?shù)赝顿Y項目。

博世科還宣布終止了面向寧國國控的6.5億元定增計劃，轉而推出了面向新入主者南華集團的不超過5.91億元的定增方案。發(fā)行價格僅為3.69元/股，遠低于此前廣州國資和安徽國資的入股價格，堪稱“撿漏”。不過，考慮到博世科與廣西的深厚淵源，此番易主也帶有一定的“回歸”意味。